目次

はじめに

１　オルタナティブ投資の新本命、
航空機投資戦略とは
1-1　オルタナティブ投資とは
1-2　ポートフォリオ戦略におけるオルタナティブ投資
1-3　「豚よりも牛」キャッシュフロー投資戦略とは
1-4　キャッシュフロー投資戦略からみたオルタナティブ投資

２　航空機投資の魅力
2-1　世界経済の成長を担う航空機
2-2　堅調に増加する航空機と脚光を浴びる航空機リース
2-3　エアラインが航空機リースを活用する７つの理由
2-4　航空機投資の魅力
2-5　アセットクラスとしての航空機の特徴①：安定した中古機価格
（１）世界経済の成長に支えられる航空機需要
（２）大手２社による寡占供給（高い参入障壁）
（３）技術的に成熟した資産
（４）　厳しい検査制度と高い整備品質
2-6　アセットクラスとしての航空機の特徴②：堅調なキャッシュフロー
（１） 航空機リース収入の特徴：長期、安定、米ドル
（２） オーナーの権利を守るリース契約
（３） 限られたプレイヤーによるプレミアム
2-7　アセットクラスとしての航空機の特徴③：投資資産としての高い適性
（１） 公共性の高いグローバル資産ならではの利点
（２） 高い流動性とそれを支える豊富な情報
（３） 世界的に整備される担保権の枠組み
（４） レバレッジを活用した投資効率
2-8　航空機投資の魅力と外部環境のまとめ

３　航空機の種類
3-1　航空機の種類
（１）　ナローボディ機の特徴
（２）　ワイドボディ機の特徴
（３）　リージョナルジェット機の特徴
3-2　航空機の比較

４　航空機投資環境の見通し
4-1　航空旅客需要の見通し
4-2　エアラインの収益と航空旅客需要
4-3　航空機需要の見通し
（１）　ナローボディ機市場の見通し
（２）　ワイドボディ機市場の見通し
（３）　次世代航空機の見通し
（４）　リース機需要の見通し
4-4　航空機需要の成長を支える環境変化
（１）　航空規制緩和
（２）　ＬＣＣによる新たな市場開拓
（３）　航空機のモデルチェンジと買い替えサイクルの短縮化

５　航空機投資戦略入門
5-1　航空機への投資手法
（１）　オペレーティングリース
（２）　タックスリース（ＪＯＬ／ＪＯＬＣＯ）
（３）　ＥＥＴＣ（Enhanced Equipment Trust Certificate）
（４） 貨物コンバージョン
（５）　パーツアウト
5-2　機種の選定（どの航空機に投資すべきか）
5-3　航空機投資戦略のリスクとパートナーの選び方
5-4　徹底したリスク管理体制の構築

６　航空機価値分析（バリュエーション）
6-1　航空機価値の構成要素
（１）　需給環境
（２）　ライフサイクル
（３）　市場の流動性
（４）　機種（ファミリー効果）
（５）　機齢
（６）　テクノロジー
（７）　燃油価格
（８）　経済サイクル
6-2　マーケットバリューとベースバリュー
6-3　フルライフとハーフライフ
6-4　航空機価値とエンジン価値

７　航空機投資の実務
7-1　投資機会の創出（オリジネーション）
7-2　投資機会の分析（デューデリジェンス）
7-3　アセットの取得（アクイジション）
7-4　アセットの管理（モニタリング）
7-5　アセットの売却（イグジット）
7-6　アセットの占有回復（レポゼッション）

８　新型コロナウイルス後の
航空業界を取り巻く環境
8-1　新型コロナウイルスが航空業界のみならず、世界経済に与えた影響
8-2　航空業界では何が起きたか
8-3　ロックダウンからの回復
8-4　コロナ経口薬の登場とコロナ後の世界
8-5　航空機リースにコロナが与えた影響
8-6　コロナ禍で影響を受けなかった、または影響を最小化した航空機投資案件

あとがき「世界の経済活動に参加する」航空機投資のロマン